富邦华一银行：欧元区央行有望告别“负利率时代”
日期：2022-06-20 11:00:39 / 人气：223
本文来源： 富邦华一银行研讨团队中心观念：1.欧央行明白7月上调关键利率25个bp；并暗示假如中期通胀前景继续或好转，欧央行9月能够更大幅度加息。2. 欧洲央行行长拉加德坦言此前对通胀预判错误，“四分之三的预测错误实践上归因于动力价钱，其他大局部归因于供给瓶颈，这些瓶颈继续的工夫比预期的要长”。3.往年4月欧元区PPI-HICP同比增速之差爲29.2%，而美国PPI-CPI之差爲2.4%，这意味着今后欧元区下游消费者物价向下游消费物价传导，面临着比美国更大的压力。或许说，今后欧元区HICP能够还面临更快、更大的下跌。4.欧央行和美联储等全球多个央行施行政策紧缩，势必抬升全球市场融资本钱，还能够逆转跨境资本活动，添加全球金融市场动摇性。风险提示地缘抵触化解好于预期、动力及食品冲击弱于预期，全球央行加大协调注释：虽然欧元区央行在6月货币政策例会上持续维持三大政策利率不变，但在不时攀升的高通胀重压之下收回了加息信号。这是继美联储之后的又一个重要央行开启货币政策收紧之旅。欧央行官员明白在7月货币政策例会上调关键利率25个bp；并暗示，假如中期通胀前景继续或好转，欧央行9月能够更大幅度加息。这意味着欧央行无望在往年9月辞别“负利率时代”。面对超预期的全球继续高通胀，拥有庞大资产负债表的欧央行在时隔11年之后改动货币政策“负利率+量化宽松”方向，和美联储等全球多个央行施行政策紧缩，不扫除引发政策竞争性叠加和交错效应，势必抬升全球市场融资本钱，逆转跨境资本活动，还将添加全球金融市场动摇性，从而能够对内债依赖度高、外贸逆差、经济软弱的经济体带来更大的冲击。欧央行加息周期欧央行爲应对全球新冠疫情大盛行，持续维持存款便当利率-0.5%、次要再融资利率0%、边沿存款利率0.25%；并启动大盛行紧急资产购置方案（PEPP）和维持资产购置方案（APP）。其中，PEPP早已完毕，APP欧央行明白7月1日开一直止其净购置。欧央行、美联储等全球次要央行施行“零利率（负利率）+量化宽松”的一个重要结果就是通胀。本次，作爲次要基于单一通胀目的的欧央行收回加息讯号，次要源于欧元区通胀继续大幅攀升。往年5月份，欧元区消费者物价谐和指数（HICP）大幅下跌至8.1%，环比攀升0.8个百分点，全体程度到达欧元区成立以来最高，往年以来同比涨幅扩展3.1个百分点。同期，欧元区中心HICP也上升至3.8%，往年以来同比涨幅扩0.9个百分点。局部欧元区国度，诸如立陶宛、爱沙尼亚的HICP已在较长工夫处于两位数的程度，往年5月份两国辨别到达18.5%和20.1%，它们往年以来同比涨幅更扩展了8个百分点左右。如下表。作者：高德注册登录平台
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